Ese nivel de precios, que medimos a través del IPC, se eleva de año en año, aunque de forma no tan perceptible como en el ejemplo anterior. Por eso, si pagamos por la hipoteca un porcentaje mayor que el que sigue el ritmo de crecimiento anual de los precios, decimos que es un tipo de interés real positivo. Si, por contra, pagamos un interés menor que lo que suben los precios en general, decimos que se trata de un tipo de interés negativo. ¿Cómo pueden mantener los bancos y cajas una situación de tipos de interés reales negativos? Pues cobrando, como hacen ya la mayoría, comisiones. Y confiando en que los tipos suban por encima del IPC pero sin provocar que haya muchos clientes que no puedan afrontar el pago de la hipoteca.

Normalmente una situación en la que el crecimiento anual del IPC está por encima de los tipos de interés que cobran los bancos es una situación transitoria, provocada por el incremento descontrolado del precio de algún producto que repercuta en todos los demás (por ejemplo, el petróleo). Así, durante los peores años de la crisis del petróleo, las previsiones del aumento de los precios que hacían los bancos (y que también se tienen en cuenta para establecer los tipos de interés que va a haber que pagar por las hipotecas) resultaban siempre superadas por subidas reales de los precios mucho mayores. Por eso se pudo llegar a una situación en la que los tipos de interés reales se mantuvieron por un breve lapso de tiempo en el -9%. Y eso que los tipos de interés nominales llegaron a estar al 15%.